为使读者更好地获取当下破产法、证券法研究动态,中国民商法律网按月选取相关研究成果进行分类整理汇总,本期围绕中小企业特殊拯救程序、实质合并破产、破产程序中合同相对人的解除权等破产法修改的前沿争议问题,以及证券中介机构虚假陈述的民事责任、证券监管对上市公司治理的介入等主题,选取文章若干进行归纳。本文为不完全的归纳总结,有未尽周延之处,敬请读者谅解。
苏洁澈教授在《中小企业特殊拯救程序及制度重构》一文中,首先指出了现行重整制度难以拯救陷入困境的中小企业的现实问题。当前破产法并未提供有效工具甄别中小企业的重整价值,现行重整规则阻碍了对中小企业实行早期拯救。其次论述了中小企业特殊拯救规则的基本内涵。各国为实现有效拯救中小企业的目标而建立的特殊拯救规则主要包括修正绝对优先原则、强化债务人友好型的拯救规则、降低债务人义务和简化拯救程序。最后明确了中小企业拯救规则的重构路径。应当明确特殊拯救程序的适用范围及限制、建立有利于中小债务人的庭外重组规则并改进庭内拯救规则、构建中小债务人免责制度。贺丹教授在《论实质合并破产中债权人异议权的实现》一文中,指出了债权人异议权实现的价值与困境,并从异议成立标准、异议程序、异议成立后的处理方式三个层面构建了异议债权人保护体系。在异议成立标准方面,异议债权人能够证明实质合并不公正、债权人对单个企业信用具有信赖利益或者部分资产具有独立性时,异议可以成立。在异议程序方面,应考虑将债权人对实质合并的异议程序由目前司法规则中的复议程序修改为上诉程序。异议成立后,可根据案件情况采用将实质合并更改为程序合并、将特定资产排除出实质合并程序、维持异议债权人合并前利益等不同处理方式。刘颖副教授在《论破产程序中合同相对人的解除权》一文中,提出了破产债务人的合同相对人(以下简称“相对人”)可否在破产程序中行使其依照合同法享有的解除权这一问题。就相对人解除权的有效性,其认为在破产程序开始后依然有效。我国《破产法》并未排除解除权的相关合同法规则的适用,并且合同相对人的解除权的发生和行使及相关效果与禁止个别行使权利规则、待履行合同规则等破产法规则不相抵触。就相对人解除权的行使效果,其认为损害赔偿请求权为破产债权,恢复原状请求权原则上为破产债权,但在破产债务人一方也发生恢复原状请求权时则例外地升格为共益债权。就相对人解除权与破产管理人合同选择权的竞合与协调,其认为合同相对人或者破产管理人对自身权利的率先行使,将决定何者优先适用。彭真明教授在《论会计师事务所证券虚假陈述的连带责任》一文中讨论了会计师事务所因过失进行证券虚假陈述的赔偿责任可否区分为比例与完全连带责任的问题,梳理了司法实践中前述问题的裁判立场。其认为,会计师事务所过失出具不实财务报告与发行人构成共同侵权,比例连带责任不宜适用。第一,比例连带责任不符合《民法典》《证券法》的规定;第二,比例连带责任缺乏法理依据,混淆了连带责任的对内与对外效力,与我国证券立法的基本宗旨及证券市场的实际不相符合,司法机构很难合理地确立比例连带责任中的“比例”。第三,司法解释也并未确立比例连带责任规则。法院应以《民法典》和《证券法》作为会计师事务所证券虚假陈述纠纷案裁判的法律依据,如果认为责任过重,可通过因果关系与过错的认定来适当限缩会计师事务所的责任。
吕成龙副教授在《论证券监管介入上市公司治理的限度》一文中,梳理了证券监管介入上市公司治理的发展历程。一是证券监管规则与上市公司治理规则共同发展的“一体两翼”阶段,二是证券监管补位上市公司治理规则阶段,三是当前行政监管强式主导上市公司治理规则阶段。监管本位与公司自治、市场自律存在内部冲突,使得行政监管目标扰动公司法规则、监管资源过度投入公司内部事务信息、行政监管主导影响市场自律。判断证券监管介入公司治理限度的核心工具应为信息对称标准,证券监管应当聚焦于消弭涉及上市公司治理、业务经营与股份变化重要事项的信息不对称程度。在判断是否介入时,则需循序考量对象适格性、潜在影响、标准程度和矫正效益四项要件。 信息对称标准有助于优化证券法与公司法之间的动态与静态联动关系,借助于立法模式转变与规则制定的全流程审查,最终将为改善现有证券监管介入公司治理模式提供参考。
1. 苏洁澈:《中小企业特殊拯救程序及制度重构》,载《政法论坛》2024年第2期,第65-72页。2. 贺丹:《论实质合并破产中债权人异议权的实现》,载《政法论坛》2024年第2期,第73-79页。3. 刘颖:《论破产程序中合同相对人的解除权》,载《政法论坛》2024年第2期,第79-85页。4. 彭真明:《论会计师事务所证券虚假陈述的连带责任》,载《当代法学》2024年第2期,第101-111页。5. 吕成龙:《论证券监管介入上市公司治理的限度》,载《中国法学》2024年第1期,第226-244页。3.王建文:我国《证券法》面临的时代背景与特殊使命 | 前沿
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